自6月中旬以来，市场交投情绪悲观，大宗商品开启暴跌行情，国内能化品种纷纷回落，甲醇期货也跟随重挫，一度跌至近4个月低点。不过，近日宏观情绪回暖，甲醇期货在长达一个月的下跌之后，迎来超跌反弹。截至20日下午收盘，甲醇主力合约收报2435元/吨，涨幅2.35%。

　　对此，东海期货分析称，甲醇价格的连续下跌使得成本利润恶化明显，河南有多套装置已经出现亏损性停车，成本亏损带来的支撑比较明显。总体而言，在供需偏弱的情况下，低估值弱驱动是当前甲醇基本面的主要特征。

　　具体来看，供应端方面，甲醇市场7月检修计划较多，国内产量或有所降低。卓创数据显示，截至7月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.98%，较上周下跌2.55个百分点，较去年同期上涨0.10个百分点；西北地区的开工负荷为78.75%，较上周下滑4.07个百分点，较去年同期上涨2.02个百分点。“由于国内检修的集中，或对整体供应压力有一定程度缓解。”东海期货甲醇研究员冯冰表示。

　　不过，甲醇进口量仍维持高位。据卓创数据显示，2022年6月甲醇进口量预估在119.12万吨，环比上月略有下降0.8万吨，降幅为6.65%，同比上涨6.83万吨，涨幅为6.08%。中东进口量显著上涨，创2020年10月份以来的新高。7月进口预估维持在120万吨附近。

　　至于需求端，冯冰称，当前传统下游尚处淡季，7月整体下游需求意外降负荷或低于之前的预估，而8月也难看到供需明显的驱动。“下半年的行情或寄予金九银十的季节性旺季。”

　　据她介绍，6月传统下游开工有一定的提升，MTO需求相对平稳。步入7月后，MTO方面，中煤陕西榆林年产60万吨烯烃及配套200万吨甲醇装置7月4日左右停车检修，预计7月18日附近重启。阳煤恒通现30万吨/年MTO装置降负荷到70%。中安联合70万吨/年MTO预计7月底检修(甲醇装置停车35天，甲醇制烯烃装置停车45天)。天津渤化新建60万吨/年MTO装置已投产，7月有待稳定运行，新奥下游轻烃装置MTG(甲醇制汽油)已投产，开满日耗近1000吨甲醇，是后期行情向上驱动之一，仍需关注装置变动节奏。

　　综合分析，冯冰认为，市场前期交易的经济衰退逻辑或在美国零售、消费、劳动力数据较好的情况下暂时告一段落。但是从基本面来看，检修增多和下游需求走低同时发生，没有形成明显的供需错配，供需整体偏弱，不过成本利空亏损导致的停车在增加，低估值弱驱动是当前基本面主要特征。预计7、8月期货价格以震荡为主。

（文章来源：新华财经）