钢材：市场情绪有所好转，钢材期现货价格反弹明显1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量也明显回升，全国建筑钢材日均成交量20.03 万吨，环比回升8.1 万吨；热卷价格也大幅上涨。价格大幅下跌之后，投机性需求有所回升，市场成交量明显回升。但目前来看，现实需求依然是偏弱的，上周主要品种表观消费量继续回落。且市场对于地产信用风险的担忧进一步加剧了市场的悲观预期。不过，受钢厂亏损影响，减产检修范围范围有所扩大，目前螺纹钢周产量已经降至245.61 万吨的历史低位，热卷产量也有小幅回落。上周江苏镔鑫钢厂放假通知使得减产预期进一步强化。考虑到低利润和政策升级影响，后期钢材供应仍会延续下滑态势。

　　2.操作建议：螺纹、热卷空单减持，短期可关注超跌反弹机会。

　　3.风险因素：需求恢复低于预期

　　4.背景分析：7 月18 日，上海、杭州、南京等23 城市螺纹钢价格上涨30-130 元/吨；上海、杭州、南京等18 城市4.75MM 热卷价格上涨30-180元/吨。

　　重要事项： 2022 年6 月，全国生产粗钢9073.0 万吨、同比下降3.30%，日产302.43 万吨/日、环比下降2.96%；生产生铁7688.0 万吨、同比增长0.50%，日产256.27 万吨/日、环比下降1.30%；生产钢材11842.0 万吨、同比下降2.30%，日产394.73 万吨/日、环比下降0.20 %；1-6 月，全国累计生产粗钢5.27 亿吨，同比下降6.50%，累计日产291.09 万吨；生产生铁4.39 亿吨、同比下降4.70%，累计日产242.50 万吨；生产钢材6.67亿吨、同比下降4.60%，累计日产368.59 万吨。

　　铁矿石：盘面贴水幅度偏大，矿石盘面超跌反弹1.核心逻辑：铁矿石基本面目前依旧偏弱，钢厂亏损幅度扩大，导致近期减产检修力度有所加大，高炉日均铁水产量连续四周回落，累计降幅达到17 万吨……钢厂对于矿石也延续了去库的趋势，大中型钢厂矿石库存已经连续三周下降。供应方面，本周澳洲巴西矿石发货量环比回升167 万吨，至2541.4 万吨。所以矿石价格大的下行趋势不会改变。但是09 合约也面临贴水过大问题，盘面对最低交割品贴水接近100 元，所以，随着交割的临近将面临修复贴水问题，此时一旦宏观面有所好转的话，亦可能有超跌反弹机会。

　　2.操作建议：铁矿石空单短期建议减持，中期仍可关注沽空机会。

　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4.背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数96.6 美元/吨，跌3.65 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报708 元/吨，涨28 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为13028.29，环比增373.67；日均疏港量274.29 降14.45.分量方面，澳矿6102.58增112.3，巴西矿4269.47 增111.35，贸易矿7635.19 增271.95，球团560.98 增18.84，精粉855.68 增15.56，块矿1782.68 增102.94，粗粉9828.95 增236.33；在港船舶数108 条增11 条(单位：万吨)下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；钢厂盈利率13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%；日均铁水产量226.26 万吨，环比下降4.58 万吨，同比下降10.14万吨。

　　焦炭：焦炭限产范围扩大

　　1.核心逻辑：钢厂持续提降，焦企亏损范围扩大，主动限产幅度或有增加，目前从数据来看，焦炭日均产量继续下滑。同时，钢厂利润并未好转，上下游博弈剧烈，预计将维持白热化状态。

　　2.操作建议：暂时观望

　　3.风险因素：政策扰动

　　4.背景分析

　　本周Mysteel 统计全国230 家独立焦企样本：产能利用率为75.6% 减2 %；焦炭日均产量54.4 万吨减 1.5 万吨 ，焦炭库存56.0 万吨增 0.4万吨 ，炼焦煤总库存909.0 万吨减 48.5 万吨，焦煤可用天数12.6 天减0.3 天。

　　焦煤/动力煤：做多煤焦比

　　1.核心逻辑：焦煤国内保供效果较好，叠加进口关税为零政策下，蒙煤和俄煤增量较好，焦煤存在增量预期。与此同时，焦炭利润低位，大范围主动限产，焦煤基本面弱于焦炭，可做多煤焦比。

　　2.操作建议：做多煤焦比

　　3.风险因素：进口政策变化。

　　4.背景分析

　　国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85 报3100 元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80 报3200 元/吨，S1.3，G78 报价2990 元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3 焦煤车板价2600 元/吨。3.华东地区：徐州1/3 焦煤A9，S0.8报2170 元/吨，气煤A<9，S<0.6 报2070 元/吨，均为到厂含税价。

（文章来源：东海期货）