中国人民银行2022 年5 月9 日发布《2022 年第一季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下：

　　报告中提到了新的存款利率改革，以及4 月降准降低的成本，都降低了银行负债端的成本，但最终目的是“持续释放贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本”，我们认为进一步调整LPR 的空间或已打开，需要关注5 月LPR 的报价情况。

　　但今年以来我们反复强调过，今年央行货币政策重点并不在于频繁降息，降息幅度或相对有限，重点在于宽信用，尤其是结构性宽信用。央行再推出三大专项再贷款，包括2000 亿元科技创新再贷款、400 亿元普惠养老专项再贷款，增加1000 亿元再贷款额度专门支持煤炭开发使用和增强储能，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。央行副行长陈雨露还表示，尽快推出1000 亿元再贷款支持物流仓储等企业融资，加强对货运经营者帮扶。结构性宽信用工具在不断发挥作用。

（文章来源：海通证券）