新闻记者 范子萌

资产稳定跨月之后，中央银行公开市场操作（OMO）重归常态化。11月第一个买卖日，央行逆回购操作经营规模下降至100亿元，完成回笼资金1900亿人民币。

权威专家表明，不可将OMO操作量降低错判为流动性缩紧。中央银行于月初缩量下跌操作，属一切正常周期性状况。而本月，中央银行等额本息续做MLF是大概率事件。中央银行事后将熟练掌握MLF，公开市场操作等多种多样财政政策专用工具，维持流动性有效充足。

中央银行缩量下跌操作属一切正常周期性状况

11月流动性状况深受市场关心。一方面，万亿经营规模的逆回购将于本月首周聚集期满；另一方面，本月有万亿MLF期满，为近年来最大值。

累计达到2万亿元的公开市场期满量，会对流动性产生冲击性吗？昨日，中央银行公开市场操作大幅度缩量下跌后，就会有一些市场行为主体担忧，中央银行金融机构管理体系流动性或将趋于紧张。

市场人员注重，不可将OMO操作量降低错判为流动性缩紧，更沒有必需担忧这周1万亿元逆回购到期量对市场流动性的冲击性。

“月初，市场对中央银行资产要求显著降低，因而中央银行公开市场操作量也会小于上月末，并产生净回拢。”光大证券顶尖固定收益投资分析师张旭说，这也是一切正常的周期性状况。

张旭表明，中央银行特别强调的维持流动性有效充足并不是一句空谈。在中央银行对资金面细心关爱下，市场预估长期保持。2021年前十个月，DR007均值和中位值各自为2.18%和2.17%，贴近2.20%的OMO利率。

江海证券顶尖经济师屈庆表明，中央银行资产推广经营规模修复至基本水准，说明财政政策并没有释放压力。10月末，中央银行超大金额净推广，关键目标是保持流动性稳定。

11月1日，资产利率运作稳定，融资券市场回报率小幅度下滑。DR007加权平均值利率下降22.54个基准点至2.1146%，略低现行政策利率水准。工商银行间同业业务拆放利率（Shibor）短端悉数下滑，在其中Shibor过夜下滑11.两个基准点，报2.03%；7天Shibor下滑13.一个基准点，报2.168%。

“从债券市场主要表现看来，24小时利率波动下滑，市场心态优良。这表明即便 中央银行大幅度资金回笼，市场对资金面平稳的预估仍较强。”屈庆说。

等额本息续做MLF为大概率事件

本月MLF分2次期满，在其中16日和30日将各自期满8000亿块和两千亿元。

针对续做经营规模，等额本息续做变成 市场流行预估。屈庆表明，在没有执行央行降准的情形下，将大概率等额本息续做MLF。并且，充分考虑2021年中央银行维护保养资金面平稳心态确立，预估事后还会继续增加逆回购推广幅度。

广发证券研究室副局长本来觉得，续做方法仍存有一些可变性，很有可能的续做方法主要包括：11月15日一次性提早续做1万亿MLF，彻底对冲交易全月期满的MLF；11月15日提早续做16日期满的8000亿元MLF，并且于11月30日再度续做两千亿元期满的MLF等。

专业人士觉得，事后看，公开市场操作期满，累加债券提供工作压力显著，资金面工作压力或将逐渐显出。可是，中央银行有希望搞出“组合策略”抚慰资产市场，关爱市场流动性。

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