预计9月乘用车出口保持增长，看好海外市场驱动行业发展1、9 月奇瑞、上汽乘用车出口增长强劲：1)奇瑞：9 月奇瑞出口2.2万辆，同比+109%，1-9 月累计出口量达到18.8 万，同比+155%；2)9 月上汽乘用车出口达2.8 万辆，同比+65%，连续七个月保持正增长；3)1-9 月长安汽车海外销量达9.4 万(占长安品牌乘用车销量10.4%)。

　　2、前8 月出口占比达历史新高，海外市场有望成长为增长引擎。今年前8 月我国乘用车出口量已达105.4 万，累计销量占比达到7.7%(扣除特斯拉出口量后为6.9%)，出口量前十企业中的八家同比增速超过100%。2016-2020 年我国乘用车出口销量占比分别为1.7%/2.9%/3.4%/4.1%/4.0%，今年以来我国出口销量占比提升显著，海外市场的增量引擎作用逐步凸显。

　　传统自主车企：全球协同布局效果初显，发展方向明确根据商务部2019 年12 月发布的《中国汽车贸易高质量发展报告》，我国整车出口国家已达204+，海外产能已达150 万+，多家主机厂已形成明确的全球发展战略。1)上汽自主品牌在海外的销售及服务网点已近1200 家，到2025 年海外销量目标为150 万辆；2)长安汽车已形成六国九地的全球性产研布局，到2030 年海外销量目标为占到品牌销量30%(长安品牌总体销量目标为450 万)；3)长城汽车已形成七国十地战略布局，2025 年海外汽车销量目标为100 万辆；4)奇瑞已在全球建立了六大研发基地、10 个海外工厂、1500 余家海外经销商和服务网点，累计海外客户187 万。

　　新势力车企：借电动化东风试水欧洲，打造全球化基因9 月欧洲国家中挪威、德国、瑞典、法国、英国的新能源车渗透率均高于20%，其中挪威新能源车渗透率达到90%+。当前我国造车新势力普遍瞄准欧洲市场，有望借助电动化发展加速国际化发展。1)蔚来：9 月30 日蔚来ES8 在挪威正式上市并开启用户交付，10 月1日位于挪威奥斯陆的首家“NIO House”正式开业；2)小鹏：小鹏汽车G3 在挪威已交付超350 辆，小鹏P7 将于10 月正式开始交付；3)爱驰汽车：最早拿到欧洲WVTA 认证的造车新势力之一，已累计出口超2600 辆；4)威马：与Uber 签署意向性协议，计划出口威马EX5 至欧洲(作为旗下司机可选车型)。

　　投资建议：1、整车建议关注产品向上周期的长安汽车、比亚迪、长城汽车以及补库空间较大的上汽集团。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利(EPB+线控制动)、拓普集团，科博达(灯控)、星宇股份(智能车灯)、德赛西威(智能座舱系统)等。

　　风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。

（文章来源：首创证券）